根据货币主义理论，价格上涨的直接原因是钞票印多了。这些年来，我国房价之所以屡调屡涨，原因就在于失去黄金制约的美元泛滥全球，在巨额外汇占款对人民币供应量的冲击下，我国房地产市场最终成了货币泡沫的宣泄口。
1982年至1992年，美国货币增发年均8%；1992年至2002年，美国货币增发年均达12%；2002年至2006年，美国货币年均增发高达15%；2006年3月，美联储宣布停止向世界公布其M3广义货币统计报告。
我国外汇储备1978年是1.67亿美元，1996年突破千亿美元，2001年起进入大幅增长阶段；从2001年末的2121.65亿美元，增长到2008年末的1.95万亿美元，最粗略地按1∶7.2计算，央行就需投放125124.12亿元人民币的基础货币。
如果按货币乘数为5进行最粗略地计算，试看看增长了多少天文数字的人民币在社会上流通？虽然央行可采取技术手段予以对冲，但对冲得了吗？
为什么同是高档商品，是房地产而非汽车等其他商品成了货币泡沫的宣泄口？关键在于供给状况的不同。
随着现代技术进步，产能过剩日趋明显。供大于求，价格自然下跌。历史上，工业品价格持续下跌，是工业化过程中的常态。有观点认为，未来只要粮食不出问题，尽管信贷多一点也没有关系。有史为鉴，我国过去的三轮通胀确实是由粮价上涨引发的。在技术进步条件下，粮价之所以会上涨，关键在于优质耕地的极度稀缺，这同房价上涨原因在于适宜建房的城市土地极度稀缺，是完全一致的。
粮食不宜长久贮存，而且如果投机炒作，必遭严厉打击，而在技术进步背景下，工业品价格又持续下跌，这就是房地产往往会随着技术进步而成货币竞相追逐对象的原因。
为应对此次金融危机，全球主要经济体央行纷纷随同美联储实行量化宽松货币政策。在全球流动性泛滥大背景下，我国无法独善其身。2009年12月末，我国广义货币供应量M2余额为60.62万亿元，同比增长27.68%；狭义货币供应量M1余额为22万亿元，同比增长32.35%。
2009年我国国内生产总值为335353亿元，按可比价格计算，比上年增长8.7%。但是，与此同时，我国各种商品价格基本上没有达到危机前的水平。2009年，居民消费价格(CPI)和工业品出厂价格(PPI)全年分别下降0.7%和5.4%。
2009年，我国货币数量比GDP的增长快得多了，而我国CPI、PPI却双双下降，这说明在我国过多的货币所追逐的商品是有所选择的。
国家统计局近日发布的数据显示：2009年，全国房地产开发企业房屋施工面积31.96亿平方米，比上年增长12.8%；房屋新开工面积11.54亿平方米，增长12.5%；房屋竣工面积7.02亿平方米，增长5.5%。其中，住宅竣工面积5.77亿平方米，增长6.2%。
与此同时，央行2010年1月15日发布的数据显示，2009年人民币各项贷款增长9.59万亿元，相比2008年的4.9万亿元，激增95.7%，创下历史新高；而受楼市繁荣的影响，居民户中长期贷款共增加1.7万亿元，增量是2008年的4.7倍。
房屋施工面积、新开工面积和竣工面积，增长幅度虽然不低，但依然远远落后于贷款增长幅度，过多的货币追逐相对太少的商品，这个商品又主要集中在房地产等领域，房价岂有不涨之理？(章林晓）
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